市盈率ttm选股公式-市盈率 ttm 选股公式

有些股民喜爱盯着市盈率（PE）看，认定越低越好，越高越贵。但在实际操作里，这种好办粗暴的方式往往能把人送进深坑。出于你看错东西了，要么把最大敌人当成哥们儿了。 有些指标我看一眼就明白了，比如历史市盈率（TTM）。
要是一家公司的市盈率是 20，我第一反应是它便宜。但我需求知道这 20 是跟那会儿十年比，还是跟最近半年比？别急，别急着下单。PE 这个玩意儿就像一个人的体重，越轻越好。但要是你体重突然变得挺轻，那肯定是出于在减肥，而不是出于你得了绝症。
同样，要是一家公司突然把市盈率从 50 掉到 10，你会认定它便宜了，但你要问自己，它是确实变轻了，还是出于它突然启动卖惨，要么是出于它要换人管了？有时候轻得没哥们儿，有时候重得没哥们儿。 比如我最近盯着一只股票看了，它的历史市盈率常年维持在 40 左右，突然有个公告说要转型，还有一个新 CEO 上任，结局今年的 TTM 市盈率直接跌到了 15，看起来像个大便宜股。但我一查，发现它那会儿三年一直在亏钱，现金流全是负的，只是会计手段在假装赚钱。
这时候你看到的便宜，实际上是它在用“废墟”去换价值。
这种时候，拿着 PE 去选股，就像拿着体温计去找感冒发烧的人，结局吓自己一跳。 故此，单纯盯着 PE 这个数字毫无意义。你得先搞清楚它到底是个啥价值。
要是一家公司市盈率是 20，但它的生意是跟去参观博物馆一样的，那这个 20 就是废纸。
要是它的生意是跟开帮派一样，单打独斗，那这个 20 可能是黄金。
这就好比买股票，要看的是这家公司能不能自己造血，而不是看它目前值多少钱。 有些哥们儿说，那市盈率多少算便宜？我告诉你，这取决于它的真盈利质量。
要是一家公司的净利润是负的，而市盈率是负的，那这个指标就失效了，出于它是在玩虚的。
这时候看动态市盈率（PEG）要么市销率（PS）可能更靠谱。但要是一家公司利润是正的，市盈率挺高，是不是就代表它忒贵了？不一定。
要是它的增长率贼高，比如年增长率超过 20%，那它的估值水涨船高。
这时候 100 倍市盈率，可能只是它当年的合理价格，而不是它目前的无人区。就像买股票，要是一家公司每天卖东西的速度是别人总销售额的 10 倍，那它的市盈率再高，也不一定是泡沫。 再举个例子，最近有个科技股，它的市盈率是 80，看起来贵得离谱。但我翻了一下它的财报，发现它的增长率贼高，并且现金流在持续改善，就连启动回购股票了。
这时候 PE 就是个误导信号。
反之，那家市盈率是 15 的银行股，或许是出于监管变化，要么管理层换届，害得估值被压缩。
这时候看 PE 就像看一个人的年龄，60 岁的人不一定比 40 岁的人更了得，就连可能出于上了年纪，反应慢一点，动作慢一点。 故此，真正的高手不会只盯着一个数字跳舞。他们会结合 ROE（净资产收益率）、分红率、还有行业平均市盈率来综合判断。
比如某只股票，历史 PE 是 30，今年突然降到 20，但它的 ROE 从 15% 掉到了 12%，分红率从 20% 掉到 8%。
这时候这 8% 的分红率，可能意味着公司正在杀鸡取卵，为了填补亏损。
这时候看 PE 会误判，当作它便宜了，结局前面两年就套牢了。 实际上，最核心的逻辑是，你要看的是“未来的现金流折现”，而不是“那会儿的财务报表”。市盈率是那会儿和目前的比较，它反映的是历史成本。
要是你拿着那会儿的历史成本去投资未来，那等便在和一个逝去的数字比大小。
这就好比用去年的工资去买今年的车险，别看工资总额可能不变，但你应当买的是未来的预期损失。 故此，不要迷信 PE 这个公式。PE 只是一个参考，一个提醒，一个警示灯，而不是唯一的导航仪。有些时候，PE 低可能意味着你在接盘，有些时候，PE 高可能意味着你拿到了黄金。得看那个数字背后的故事，得看它的业务模型是否健康，得看它有没有故事。 当你充分了解了一个公司的生意模式、现金流状况、还有行业竞争格局后，再去看它的市盈率，你会发现，这个数字就不再是孤零零的一个条件。它变成了一把尺子，一把尺子是用来量体温的，还是用来量人生的？这取决于你手里拿着的是啥。别把 PE 当成真理，要把它当做一个需求不断验证的假设。
毕竟，股市里的所有数字，最终都得被证伪。
只有经得起工夫考验的生意模型，才配得上你的资金。