dcf估值法公式-贴现现金流估值公式 10 字

DCF 估值法：把公司变成一台“赚钱机器” DCF（折现现金流）估值法说白了，就是给一家公司算一笔“未来的账”。核心逻辑只有一条：公司的价值等于未来所有能流出来的钱，折成目前值多少钱。别被那些高大上的名词绕晕了，它的本质就是把你想象成“工夫的哥们儿”。 要是一家公司目前正在给你送钱，那它是有价值的，哪怕它明天关门了你也得赔钱。
反过来，要是公司正在吃你的亏，那它一文不值。DCF 就靠把这些“未来送的钱”一个个把你的“目前”折算过来。 这个过程实际上挺折腾人的。你得先搞清楚这家公司到底能赚多少。
比方说，它能每年给你发 100 块钱利润。
不，这就得看行业平均了。
要是隔壁竞品都赚 200，那这家 100 的利润就是虚的。你得给自己打个低折扣，比如只按 5 折算，给它打个 30% 的折，那它就是 50 了。再比如，这个行业的平均回报是 8%，那你这 100 的利润，按 5 折就是 50，折现率就是 8% 除以 20 年，算出来是 4%。 接着，你得算出这 100 块钱能留多久。
这 100 被公司拿走，还剩 80；这 80 又被拿走，还剩 64……直到最终剩下的钱连本带利都够支付公司的成本了。
这个过程叫“清算价值”。你把它加总，就是清算价值。 最终，别忘了那些“没被拿走”的钱。也就是公司资产里没被报表吸干的隐形价值。
比如公司有个厂房，账面看着是 0，但实际值 500 万。
这笔钱也得算进去，把它折成目前的值加进总盘子里。 最终一步是加了之后，把这笔大头“炸”开，分成两份。一份是公司的利润，另一份是公司的现金流。软件公司嘛，利润可能只占 10%，现金流占比可能高达 80%。在 DCF 里，这两块一般按 1:1 要么 1:2 的比例拆开，分别算值。 故此，DCF 的公式实际上就一句话：公司价值 = 清算价值 + 折现后的自由现金流。 举个具体的例子好理解。假设我手里的这家公司，未来 10 年里，每年能给我发 100 块钱利润。目前把它按 10 折算，那就是 100。
这 100 块钱在 20 年后才到，得除以 10 的 20 次方（约等于 10000），它目前值多少钱？你把我算一下，大约是 1.15 元。 要是你把这家公司按 5 折算，那它目前值 50 元。剩下的 80 元同样按 5 折的 20 年规则算，也是 1.45 元，总和 2.45 元。 再举个更现实的例子。有一家科技公司，预计未来 5 年每年贡献 1000 万利润。目前按 20 折算，就是 2000 万。
这 2000 万除以 1.15（折现因子），相当于 1739 万。
要是你按 8 折算，那目前值 1600 万，折现后变成 1212 万。
这里体现了一个道理，折扣率越高，目前的价值越低，但对未来的依赖就越重。 DCF 法还有个明显的局限。它忒依赖“预测”了。
要是预测错了，估值立马崩盘。并且，DCF 一般需求用到复杂的数学模型，特别是现金流折现率（DCF 率）的设定。
这个参数在行业里普遍被认可吗？不忒好办。 DCF 法实际上特别适合那些“死物”资产。
比如一幢楼、一块地。
你看，这楼未来不会给你分红，也不会形成现金流，但它有市场价值。
这时候用 DCF 估值，别看难，但好歹有个数。
可是，要是这楼是用来做房地产的，未来可能还会归你，那就得算别的了。 不过，DCF 也不是没缺点。
要是你非要用来估值一家刚成立的小公司，要么一家现金流极不稳定、未来全靠猜的初创企业，那 DCF 就废了。
这时候，你能够寻思估值区间法，要么直接看市盈率，反正别拿去跟别人比，直接拿个 10% 的折扣价买个安心好了。 总而言之，DCF 估值法就是要把一家公司从“目前的样子”推到“未来的样子”，再把那个“未来”切成块块，一块一块地塞进你的口袋里，看看值多少钱。别看过程有点繁琐，需求预测未来，但也是最有逻辑的估值方式之一。